2012年1月第4週の投資情報：ブルコール百花繚乱

2012年1月25日 in 投資情報

株式市場の顔色が一気にブリッシュになり、ところどころでバイコールが聞こえます。以前からバイコールをしていた春山さん、広瀬さんも同様です。

まずは、広瀬さん。

２月２８日、「ECB質屋」が再び開業

去年の暮れにこのような傾向がレポ市場を歪めた際、ECBは（これを放置しておくと信用市場が凍結を起こすぞ）という危機感を持ち、自ら質屋を開業し、「どんなクソな担保でもいいから、持ち込みなさい！」と欧州の民間銀行に促しました。(中略)

その際、ECBは「来年２月２８日にもう一度ECB質屋を開業しますから」と告知しました。

２月のLTROで欧州の金融機関が幾ら借りるのかについては市場の予想は大きなばらつきがあり、2,600億ユーロ程度だろうという予想から１兆ユーロ（！）という予想まであります。

なおECBがそうやって持ち込まれた担保に対して現ナマを渡すのは実質的に輪転機を回して紙幣を刷ることと何ら変わりはありません。

金融政策の緩和によって、ジャブジャブ＆為替の弱まりという経済の必然が起こるわけです。2009年の相場つきがFRBの金融緩和によってこんな感じになったのは記憶に新しいところです。そうしたお金がどこに向かうかを考えながらの投資となりそうです。

続いては、世界の株式市場の観測について。

株式市場はBUY ME!（私を買って！）と叫んでいる

１．２０１２年は世界の株式にとって良い年になる
２．先進国株式市場、新興国株式市場のどちらも上昇する
３．強いて言えば新興国株式市場のパフォーマンスが先進国株式市場を上回る
４．今年はBUY & HOLDが良い
５．相場の上昇は上半期に集中する
６．株式と債券の比較では断然株式の魅力が際立つ
７．配当利回りで３％～５％のゾーンに入っている銘柄を検討しよう(中略)

糾弾されているアセットクラスこそ優しい目で見る習慣をつけるようにしてください。

逆に皆が口角泡を飛ばして議論している問題（＝最近では欧州財政危機）はスルーして頂いて結構。

あまねく研究され尽くしたテーマに時間を浪費しても他人を出し抜くエッジ（競争優位）は得られません。

かなり鮮烈なバイコールであるように感じます。上昇相場といっても循環的な物色となるのは間違いないでしょうから、その切り替えを見抜くこと、視野を広げておき、すっと流れに乗ることが重要になりそうです。

経済指標にも上昇の機運が現れ始めています。

欧州の景気は底打ちが鮮明になっている

欧州の購買担当者指数が相次いで発表されました。そこで鮮明になったのは意外に早く欧州の景気が底打ちを見せているということです。

今日発表された各種購買担当者指数は全て市場予想を上回りました。それだけでなく全てが先月の水準を軽々と上回っています。

経済指標に出たということは、安心要因としてブルに回る人が多くなるということであり、その反動についても神経を払いつつ取り組む必要があると言えます。とは言え、流れが途切れるのを見届けるまではブル判断に変わりはありません。

続いては、春山さん。

木の葉が沈み、石が浮かぶ

これまでのダメ銘柄が一気に買い戻される。
これまで値もちが良かった銘柄を売って、急騰を始めた銘柄に乗り換える動きが起こる。
そのために叩き売られる銘柄が続出する。
そういう性癖の相場だから、流れに逆らってはいけない。(中略)

しかし、相場に中盤になると相場の性格が変化を始める。
それはそこでまた考えなければならないが、初期の急騰銘柄は主役から降りるだろう。

さらには、この上昇相場は本格的な持続的な上昇力を持ったものではない。
季節的なもの、次のSell nin Mayまでの循環だ。

ここでは、循環と流れの重要性が主張されています。昨年は、チャートが生きる相場ではありませんでしたが、今年の前半は、チャートや需給が生きる相場となりそうです。

一足早くよいニュースを届けていたアメリカは、すでに好景気の声さえあります。

好景気になるアメリカ経済

４週平均の長期チャートが３５万人を下回れば、不景気から好景気に移行する段階になる。
こんな状況で好景気？？？
そう感じるだろうが、過去も毎度そういうものだった。

無論、好景気とは言っても、絶対レベルは過去とは異なる。
今回は、住宅が悪さをしなくなってきた事が、不景気から好景気へシフトする原動力だ。
Positiveというよりも、 Less Negativeという部類の好景気だろう。

外国の安定を踏まえると、為替要因なども考え、外国株なども視野に入れた投資姿勢も報われるように思います。逆に言えば、日本はどうしても足かせとなる要因があるということでもあります。